Lý thuyết Dow_Nền tảng phân tích kỹ thuật

Lịch sử hình thành

Lý thuyết Dow được tạo ra bởi Charles Henry Dow. Ban đầu, Ông viết trên một bài xã luận dưới dạng các nguyên lý cơ bản, được đăng trên tạp chí Wall Street Journal. Sau một thời gian Ông qua đời, khiến lý thuyết vẫn dang dở, người cộng sự William Peter Hamilton đã thay Ông phát triển và hoàn thiện lý thuyết Dow.

Tổng quan về lý thuyết Dow

Lý thuyết được xây dựng trên 3 giả định:

1. Xu hướng thị trường khi đã được xác định là thứ không thể bị thao túng bởi bất kỳ ai;
2. Mọi yếu tố thông tin trên thị trường, thông tin quá khứ, hiện tại, tương lai đều phản ánh vào giá;
3. Lý thuyết Dow không phải chén thánh, tức là bất kỳ phương pháp nào cũng có ưu, nhược điểm.

Nội dung của lý thuyết Dow bao gồm 6 nguyên lý cơ bản: Để vận dụng hiệu quả lý thuyết trong thực tế nhà đầu tư cần nắm rõ 6 nguyên tắc cơ bản của Dow.

1. Chỉ số thị trường phản ánh tất cả:

Giá cổ phiếu và chỉ số thị trường sẽ phản ánh tất cả thông tin được biết về chứng khoán. Khi xuất hiện thông tin mới, thành viên thị trường sẽ nhanh chóng tiếp nhận và phản ánh ngay vào giá tương ứng.

Những thông tin đó bao gồm: lãi suất, lạm phát, triển vọng doanh nghiệp, … cho đến cảm xúc của nhà đầu tư. Tất cả đều được phản ánh vào giá của thị trường.

2. Thị trường tồn tại ba xu hướng:

Xu hướng chính (Cấp 1): Thường có thời gian trên 1 năm và sẽ không bị thao túng bởi bất kỳ ai, hay tổ chức nào.

Xu hướng thứ cấp (Cấp 2): Nằm trong khoảng thời gian từ 1 đến 3 tháng và thường sẽ bằng 50% xu hướng chính. Ngoài ra, xu hướng cấp 2 là xu hướng ngược với xu hướng cấp 1 và nằm trong xu hướng cấp 1.

Xu hướng nhỏ (Cấp 3): Kéo dài theo ngày hoặc tuần, thường không quá 3 tuần và cùng chiều với xu hướng cấp 1, nằm trong xu hướng cấp 2.

VD1: Biểu đồ cổ phiếu VCB thể hiện 3 xu hướng

Bên cạnh đó, lý thuyết Dow cho rằng thị trường ở mức độ nào đó thì xu hướng ngắn hạn (cấp 3) có thể bị thao túng, nên đây là xu hướng dễ cho tín hiệu sai. Chính vì vậy, Ông chỉ quan tâm chủ yếu đến xu hướng chính và xu hướng thứ cấp.

3. Xu hướng chính chia làm ba giai đoạn:

Giai đoạn 1 (Kỳ tích luỹ): Đặc điểm giai đoạn này phản ánh thông qua việc những nhà đầu tư am hiểu thị trường (informed investors) dự báo kinh tế sẽ hồi phục, tăng trưởng dài hạn, họ đẩy mạnh mua vào và tích luỹ cổ phiếu. Trong khi đó, tâm lý chung của các nhà đầu tư còn lại là tiêu cực. Chính vì vậy, đoạn này thị trường sẽ di chuyển chậm, giá cổ phiếu thấp, xuất hiện vào cuối giai đoạn xu thế giảm nên thường khó nhận ra vì chưa biết xu thế giảm đã kết thúc hay chưa.

Giai đoạn 2 (Kỳ bùng nổ): Doanh nghiệp bắt đầu công bố những khoản lợi nhuận, nền kinh tế hồi phục và khởi sắc. Thu hút đại đa số nhà đầu tư tham gia thị trường, giai đoạn này những nhà đầu tư am hiểu thị trường đã gom một lượng cổ phiếu tích luỹ ở giai đoạn trước và nhận được khoản lợi nhuận khổng lồ. Ở giai đoạn này, giá cổ phiếu có sự biến động mạnh mẽ nhất khi có sự tham gia của đại đa số nhà đầu tư.

Giai đoạn 3 (Kỳ quá độ): Nền kinh tế bước vào giai đoạn thăng hoa, lợi nhuận doanh nghiệp đạt đỉnh. Đám đông đã đủ thời gian quên đi sự tiêu cực tâm lý của giai đoạn trước, cảm thấy hào hứng với thị trường, hoàn toàn tin tưởng thị trường sẽ bùng nổ và điên cuồng mua vào. Trong giai đoạn này, nhà đầu tư giai đoạn 1 bắt đầu bán ra, do họ dự báo thị trường sẽ đảo chiều. Khi thị trường tăng tới một ngưỡng nào đó, người mua bắt đầu yếu thế, thị trường sẽ chuyển sang quá độ, đây là giai đoạn cuối của xu hướng tăng, thị trường sẽ bắt đầu cho một xu hướng giảm.

4. Các chỉ số thị trường phải xác nhận lẫn nhau để khẳng định sự thay đổi thực sự của xu hướng

Theo lý thuyết Dow, sự đảo chiều của xu hướng phải được xác định từ 2 chỉ số: Dow Jones Industrials và Dow Jones Transports. Hai chỉ số này phải xác nhận lẫn nhau, cùng vượt qua đỉnh/đáy trước đó để xác nhận sự thay đổi xu hướng và ngược lại.

Ở thị trường Việt Nam, nhà đầu tư có thể tham khảo so sánh 2 chỉ số : VN-Index và HNX-Index. Nếu cả hai cùng tạo đỉnh mới/đáy mới thấp hơn đỉnh cũ/đáy cũ lúc này thị trường xác nhận xu hướng đảo chiều giảm giá. Ngược lại, cả 2 chỉ số tạo đỉnh mới/đáy mới cao hơn đỉnh cũ/đáy cũ, thị trường xác nhận đảo chiều tăng giá. Các trường hợp còn lại và thị trường đi ngang (sideway) là không rõ xu hướng.

VD2: Biểu đồ tương quan giữa VN-Index và HNX-Index

5. Khối lượng giao dịch xác nhận xu hướng:

Khối lượng giao dịch sẽ tăng khi giá biến động cùng chiều với xu hướng chính. Cụ thể: Trường hợp xu hướng chính đang là xu hướng tăng, khối lượng giao dịch sẽ tăng trong quá trình giá tăng, và ngược lại khối lượng giao dịch sẽ giảm trong quá trình giá giảm. Với trường hợp xu hướng chính là xu hướng giảm, khối lượng giao dịch sẽ tăng trong quá trình giá giảm và ngược lại khối lượng giao dịch giảm khi giá tăng.

6. Xu hướng không thay đổi cho đến khi đảo chiều rõ ràng

Xu hướng tăng bị đảo chiều phải có ít nhất một “đỉnh mới và đáy mới” thấp hơn “đỉnh cũ và đáy cũ”.

Xu hướng giảm bị đảo chiều phải có ít nhất một “đỉnh mới và đáy mới” cao hơn “đỉnh cũ và đáy cũ”.

Thông qua bài viết trên, chắc hẳn nhà đầu tư đã hiểu được phần nào vai trò của lý thuyết Dow. Lý thuyết này được xây dựng trên nền tảng xác định xu hướng thị trường và nó được xem như một phong vũ biểu. Khi xác định được xu hướng thị trường, nhà đầu tư cần phải tin rằng giá cả trên thị trường sẽ phản ánh mọi thông tin, khi đó nhà đầu tư sẽ hiểu được vận động của thị trường và từ đó đưa ra những chiến lược đầu tư đúng đắn. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên lưu ý rằng không có một phương pháp hay công cụ nào đúng hoàn toàn vì thị trường là một biến số quá rộng lớn mà tâm lý con người thì lại khác nhau, … nên điều tất yếu là lý thuyết Dow vẫn hàm chứa những nhược điểm. Nhưng nó vẫn được đại đa số mọi người công nhận và được xem như một kim chỉ nam giúp nhà đầu tư đặt “bước chân đầu tiên” trên chặng đường chinh phục phân tích kỹ thuật cũng như tìm kiếm lợi nhuận trên thị trường chứng khoán.

Ngoài ra, nếu bạn là một nhà đầu tư mới cần tìm hiểu về cách đầu tư chứng khoán, hãy truy cập ngay website “MASTER ACADEMY - HỌC CÙNG MAS, TRỞ THÀNH MASTER” để tham gia các khóa học từ cơ bản đến nâng cao nhằm nâng cao kiến thức đầu tư và kinh nghiệm thực tế từ các chuyên gia của CTCK Mirae Asset.”

Để mở tài khoản chứng khoán, truy cập: MỞ TÀI KHOẢN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TẠI MIRAE ASSET ONLINE

Chúc bạn thành công!